Проблема дорогих денег 2: «дешевые» депозиты

В предыдущем посте про высокую стоимость денег (кредитов) в Казахстане упоминалось, что одним из факторов, влияющих на конечную процентную ставку по займу является стоимость  финансовых ресурсов. Обычно, источником фондирования для банков являются депозиты населения и предприятий, однако казахстанские коммерческие банки также активно использовали внешние займы. Доля депозитов физических и юридических лиц в фондировании банковской системы составляет около 40%.

Одним из побочных эффектов политики привлечения (более дешевых) иностранных займов явилась низкая процентная ставка по депозитам внутри страны, что снижало стимул к сбережению доходов, в частности в тенге. Привлечение и обслуживание депозитов накладывало дополнительные операционные и временные издержки, и казахстанским банкам было гораздо быстрее и дешевле привлечь, к примеру, синдицированный кредит на сумму $100 млн. по ставке LIBOR+3%, чем привлекать депозиты на эту сумму внутри страны.

На графике ниже представлена динамика номинальных ставок по депозитам и кредитам казахстанских банков. Как видно, маржа казахстанских банков была огромной – в среднем за рассматриваемый период она составила около 10% для юридических лиц и 15% для физических лиц, что выше ставок по соответствующим депозитам в 2 – 3.5 раза!

О такой марже иностранные коммерческие банки могут только мечтать. По словам главы HSBC Kazakhstan: «Некоторые казахстанские банки начисляют 10% маржу, невероятная цифра». (Источник)

Для рядового казахстанца это означало, что возможностей по накоплению сбережений практически не было: реальная ставка по депозитам отрицательная, высокий минимальный порог для инвестирования на фондовом рынке, низкая ликвидность и ограниченность акций на фондовом рынке, паевые фонды в среднем также имели отрицательную реальную доходность.

На следующем графике представлена реальная доходность по депозитам физических лиц в тенге и иностранной валюте, т.е. номинальная доходность за вычетом инфляции.

С такими ставками не удивительно, что население предпочитает  (предпочитало) потреблять доходы, а сбережения в значительной части конвертируются в иностранную валюту или вложены в недвижимость.

В перспективе, казахстанские банки будут повышать роль депозитов как источника фондирования. Но для того, чтобы население имело стимул к сбережению доходов необходимо, чтобы реальная процентная ставка по тенговым депозитам была положительной. Как добиться этого? Есть несколько путей: снижение инфляции (тесно пересекается с политикой обменного курса), снижение маржи банков (частично за счет снижения маржи на прибыль, частично за счет повышения эффективности своей деятельности), и введение депозитов с защитой от инфляции.

По каждому из этих направление имеется определенный прогресс, но учитывая сложность проблемы и наличие большого количества других факторов (например, больной вопрос инфляции и обменного курса тенге), мы еще далеки от решения.

Что думают читатели блога о том, как добиться положительной реальной доходности по тенговым депозитам?